周五商品普遍下跌，期铜在连续上涨后于高点附近小幅回落，但周五上海
库存下降1.2万吨，伦敦库存下降近2千吨，证实前日传言，对铜价带来支持。
我们认为在消费增长的二季度面临低库存压力铜价仍在挤仓为主。中国方面在
库存连续增加后出现大幅下降，可能说明前期库存已经得到较好消化，4月可能
将回到进口水平之上，并对伦敦产生支撑。技术上看，伦铜维持高位震荡，短
暂调整之后可能重新回升。沪铜比价很低，在伦敦调整时会滞跌，少量多头继
续，等待回升，今日期价可能回补周五跳空缺口。或继续持有买铜空锌的套利
盘。

　　伦铝周五维持震荡，小头部技术压力未能突破，但低位体现支撑，期价回
落空间较小，我们维持震荡上行判断，回落不杀跌。沪铝现货压力较大，近日
现货贴水一直压制期价，技术上反复走阴，有回落要求，操作上，等待回落重
新买入，买入区间在19500以下。