周五沪市因清明节休市，伦敦金属则在美元大跌刺激下上涨。由于美国3月
非农就业数据为连续3个月下降，而失业率则增至 5.1%的两年半来的新高，市
场预期4月可能会再次降息50个基点，因此美元大跌。而从3月制造业和非制造
业ISM指数仍然低于50的荣枯线看，美国经济的衰退势头继续。

　　伦铜周五大涨，期价收于8670美元，尽管周五亚洲库存大增，但总库存仍
处于11.5万吨的低水平，现货升水维持在130美元以上，挤仓形势继续。基金上
周继续增多减空，净多头寸已达9500手，基金这种在历史高位持续增多可能反
映其对于通胀性上涨持续性的认可和参与。沪铜方面，上周库存重新增加，比
价继续下降，反映出国内消费不力，现货压力仍大，库存已经转为对伦敦亚洲
库存的回流。因此也不支持铜价的大幅度上涨。技术上看，伦铜再次冲击历史
高点，但压力偏大，笔者认为在得不到国内消费买盘认可的情况下期价创新高
后持续走强的难度很大，可能仍将维持高位在震荡。沪铜目前比价很低，会跟
随上涨但空间不大，考虑到国内进口大幅亏损，沪铜期价下跌无空间，上涨有
压力，震荡略有上行空间的格局不变，仍然等待国内库存消耗后的补涨行情。
今日压力67000,少量低位多头保持不追高。

　　伦铝周五小涨，期价维持2900以上的窄幅波动，暂时没有方向，近几日库
存转为连续小幅下降，但由于总库存仍高达100万吨，现货压力明显，贴水也扩
大到50美元。期价暂时缺乏大涨动力。沪铝现货贴水，但由于期价回到低位，
其回落空间很小，可能有所反弹，仍保持19000－2万区间波动的判断，沪铝暂
时不追高，保持低买滚动操作思路。今日保持19400上下波动。

　　伦锌周五上涨，期价在2300一线显示了支持，维持弱势震荡的判断，期价
可能有所反弹。沪锌在19000一线展现支撑，期价将有所反弹，操作上空锌套单
暂时离场，等待反弹后重新抛空机会。今日波动压力19800。